|
5 Megatrends 2011: Landbouw
Als value investors maken we het ons liever niet te moeilijk en zoeken naar duidelijke, duurzame trends op lange termijn. De opkomst van economieën zoals India, Indonesië, Brazilië of China is zo’n trend.
Ook de toename van de wereldbevolking is een demografisch gegeven dat zich de komende jaren vrij makkelijk laat voorspellen. Er is echter een sector waarin we als belegger op beide trends kunnen inspelen, namelijk landbouw. Er zitten niet meteen complexe redeneringen achter: mensen moeten eten en drinken.
De wereldbevolking zal jaarlijks met 80 miljoen zielen toenemen, terwijl de landbouwoppervlakte grotendeels stabiel blijft. Tussen 1950 en 2050 zal de landbouwoppervlakte per aardbewoner meer dan gehalveerd zijn. Naast de toename van de wereldbevolking, leven mensen steeds langer. Er zal uiteindelijk te weinig vruchtbare landbouwgrond zijn voor alle aardbewoners. Volgens de Duitse landbouwvereniging (DLG) zal het aantal mensen dat onvoldoende calorieën binnenkrijgt tegen 2050 verdubbelen tot 1,8 miljard. Dat zou overeenkomen met een vijfde van de wereldbevolking.
Landbouwgrond, die dus niet met de bevolkingsaanwas en zeker niet met de evolutie van de eetgewoonten toeneemt, is bovendien ─ vooral in ontwikkelde markten, zoals Europa ─ de afgelopen decennia overmatig met chemische meststoffen bewerkt. De vruchtbaarheid van de grond is daardoor aangetast en het is vandaag in die optiek aangewezen om vooral met meststoffen op basis van kalium te werken. Bedrijven die over mijnen beschikken waar kalium kan worden ontgonnen, hebben een sterk concurrentieel voordeel. T.t.z., het kost vele jaren en dito miljarden om nieuwe mijnen operationeel te maken. Er staat momenteel slechts één nieuw project op stapel, het eerste sinds enkele decennia.
Het voordeel van bepaalde landbouwbedrijven, bijvoorbeeld palmolieproducent Sipef, is dat ze over waardevolle landbouwgronden beschikken. Voor value investors is dit waardeaspect dus een extra pluspunt. Palmolie wordt al zeer lang in de voedingsindustrie gebruikt (margarine, bakolie, soep, koekjes, chocolade enz.). De toenemende levensstandaard in grote landen als China en India heeft al jaren een positieve impact op het verbruik van palmolie. Op lange termijn zien we die trend aanhouden, een eventuele economische groeivertraging zal daar niet veel aan veranderen.
Daartegenover staat dat de palmplanten niet zomaar overal gedijen; dat gebied is beperkt tot enkele landen rond de evenaar. En ondertussen is in de geschikte gebieden de aanplanting ervan niet zomaar toegelaten, om ontbossing van het tropisch regenwoud tegen te gaan. Bovendien is palmolie de goedkoopst te produceren plantaardige olie. Sojaolie, waarvan de planten overigens jaarlijks moeten worden herplant, kost tot drie keer meer en levert per hectare 12 keer minder op.
Ook het eetpatroon van mensen in de groeilanden verandert: men eet meer vlees en daarvoor is meer vee en zijn dus ook meer veevoeders nodig, w.o. in belangrijke mate graan. Met een belegging in een producent van slachtvee, kan men prima inspelen op de groei in Azië. En ook graan biedt kansen, want een stijgende vleesconsumptie vertaalt zich nu al in een stijgende behoefte aan graan. Tegelijkertijd zien we dat de wereldwijde graanvoorraden al verschillende jaren afnemen. Sommige landen aarzelen trouwens niet om hun graanexport te beperken. We mogen ons in de komende jaren aan hogere graanprijzen verwachten.
Al deze en andere subsectoren, zoals zaden, gewassen, landbouwgrond, meststoffen, machines, enzovoort bieden een aantrekkelijke waaier aan beleggingsopportuniteiten.
U begrijpt ons enthousiasme voor landbouwbedrijven, want enkel een toename van de productiviteit en productie van basisvoedsel kan een oplossing bieden voor het voedselprobleem op lange termijn.
Je speelt met dit alles dus in op groeilanden en demografie, twee positieve trends waarover geen twijfel bestaat. Bovendien ook op de energietopic en de daarbij horende vraag naar biobrandstoffen (w.o. palmolie). We kunnen besluiten met een citaat van Marc Faber uit 2009, dat vandaag nog steeds valabel is: “Investeren in de landbouw vandaag, zal zijn zoals investeren in de oliesector in 2001 en 2002“. U weet wat er met de olieprijs in de daaropvolgende jaren is gebeurd en hoeveel dit voor beleggers heeft opgeleverd. Kortom, landbouw verdient een plaats in uw portefeuille.
Bart De Schutter
Over de auteur: Bart De Schutter is hoofdredacteur van SMART Capital, een nieuwsbrief voor beleggers in aandelen die ver beneden de faire waarde noteren.
Bron: Beurs.com |
